在7月13日接受问询后，冈田智能（江苏）股份有限公司（以下简称冈田智能）深交所主板IPO在9月30日中止了上市进程。招股书显示，冈田智能的主营业务为数字控制机床核心功能部件的研发、生产与销售，基本的产品包括刀库、主轴、转台，产品主要使用在于金属切削类数控机床。

  《笔尖网》注意到，报告期内，冈田智能的主要营业产品的单价出现了持续下降，因此导致该公司的毛利率明显低于同行可比公司。此次IPO，冈田智能计划募集资金1.2亿元，而实控人夫妇刚现金分红分得1.1亿元。此外，该公司的高管们薪酬不菲，五位高管的年薪合计超过千万元。另外有必要注意一下的是，冈田智能在此次IPO前还与外部机构投资的人签署了对赌协议。

  招股书显示，从2022年至2024年（以下简称报告期），冈田智能的研发费用分别为3800.88万元、3639.57万元和4464.4万元，占当期营业收入的占比分别是4.96%、4.71%和4.79%。截至2024年12月31日，冈田智能拥有授权专利158项，其中发明专利63项。

  但值得注意的是，冈田智能的研发费用率明显低于同行可比均值。报告期内，同行可比公司的研发费用率均值分别为8.83%、8.17%和7.61%，高出冈田智能3-4个百分点。

  截至2024年12月31日，冈田智能的研发人员为109人，占员工总数的12.02%。同期该公司的本科及以上人员数量为108人，可见该公司有一位研发人员的学历低于本科。

  报告期内，冈田智能的主营业务毛利率分别是30.12%、30.09%和32.16%，同期可比公司功能部件产品毛利率平均值（不含德速智能）分别为38.25%、36.46%和35.7%，可比公司功能部件产品毛利率平均值分别为32.62%、29.93%和27.74%。可见，冈田智能的毛利率总体低于同行可比公司均值。

  事实上，冈田智能的毛利率下降与该公司产品单价下降有直接关系。报告期内，冈田智能的核心产品的单价在下降。报告期内，该公司的刀库产品的平均单价分别为1.59万元/台、1.58万元/台和1.46万元/台，呈持续下降趋势。

  报告期内，冈田智能的主轴产品的平均单价分别为0.91万元/支、0.92万元/支和0.81万元/支，呈一下子就下降趋势。

  报告期内，冈田智能的转台产品的平均单价分别为1.14万元/台、1.17万元/台和0.99万元/台，总体出现了下降。

  报告期内，冈田智能来自刀库产品的收入占比分别为84.54%、82.25%和80.96%，同期来自主轴的收入占比分别为8.93%、9.98%和10.79%，来自转台的收入占比分别为5.88%、6.98%和7.5%。

  此次IPO，冈田智能计划募集资金9.85亿元，其中2.14亿元用于数字控制机床刀库生产线亿元用于数字控制机床主轴及转台生产线亿元用于企业研发及信息化升级改造项目，0.56亿元用于营销技术服务网络建设项目，1.2亿元用于补充流动资金。

  由此可见，冈田智能将用1.2亿元募集资金补充流动资金。与此同时，该公司在报告期内现金分红1.2亿元。

  截至最新招股说明书签署日，冈田控股持有公司49.54%的股份，为公司控制股权的人。此外，截至最新招股说明书签署日，陈亮、蔡丽娟夫妇直接持有公司16.51％的股份，通过冈田控股、丹阳侨治、镇江日研、镇江启明、镇江晟川、镇江灏川、镇江柏川间接控制公司75.23%的股份，合计控制公司91.74%的股份，为公司的实际控制人。

  由此可见，上述1.2亿元的现金有1.1亿元落入了实际控制人夫妇的腰包中。

  报告期内，冈田智能的薪酬总额分别为1135.27万元、1180.92万元和1443.82万元，占当期总利润的占比分别是8.62%、7.89%和7.49%。

  2024年，冈田智能的董事长、总经理陈亮的薪酬为155.99万元，董事、董事会审计委员会委员蔡丽娟的薪酬为160.55万元，职工董事、副总经理、首席技术官刘涛的薪酬为420.18万元，副总经理朱于高的薪酬为149万元，技术部经理朱建国183.2万元。上述五位高级管理人员的薪酬合计1068.92万元。

  报告期内各期末，冈田智能拥有的货币资金分别为7519.1万元、21118.96万元和30212.52万元，占当期流动资产的占比分别是9.96%、25.45%和30.09%。

  招股书披露的信息数据显示，冈田智能是由陈亮及其父亲陈寿金于2013年3月共同设立，陈寿金所持股份系代陈亮、蔡丽娟夫妇持有。同年10月，陈寿金代持解除，蔡丽娟的父母代持二人股份。2018年，蔡丽娟之父股份代持解除。2022年，蔡丽娟之母的代持也解除。

  2023年2月，冈田智能实施股份制改制，公司股东包括冈田控股、陈亮、蔡丽娟、丹阳侨治、镇江日研。其中，冈田控股、丹阳侨治、镇江日研均为陈亮夫妇二人100%持股。可见，陈亮夫妇此时仍控制公司100%股份。

  2023年6月，陈亮夫妇二人通过四家持股平台（持股比例均为100%）对冈田智能增资，公司股东扩充至九名。同时，冈田智能引入唯一的外部机构投资的人工业母机产业基金增资约1.8亿元，工业母机产业基金由此取得冈田智能8.26%股份。截至目前，冈田智能再未进行增资扩股。

  目前，陈亮、蔡丽娟夫妇合计控制冈田智能91.74%股权，且这次发行完成之后，二人仍将控制公司68.81%股权。

  引入外部股东时，冈田智能与工业母机产业基金签下IPO对赌协议。根据双方约定，若冈田智能未能于2024年12月31日之前向中国境内合格证券交易所提交合格上市申报材料，或公司未能于2026年12月31日之前向中国境内合格证券交易所完成合格上市，将触发工业母机产业基金的回购选择权。

  尽管2023年11月，双方再次约定上述涉及公司义务的内容无效且不可恢复，但2024年12月，双方再次签署协议，对上述回购权触发情形做调整，其中就包括公司未能于2026年12月31日之前向中国境内合格证券交易所提交合格上市申报材料，或公司未能于2028年12月31日之前在中国境内合格证券交易所完成合格上市，将触发工业母机产业基金的回购选择权。

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